WASHINGTON — La Securities and Exchange Commission a clarifié jeudi que le délit d'initié ne sera désormais poursuivi que lorsque le trader « est nul à ce jeu », formalisant une politique que les participants du marché ont décrite comme une codification de la réalité longtemps attendue.

Le manuel d'application mis à jour définit les transactions poursuivables comme celles où le défendeur « n'a pas franchi un seuil de profit de base ou, pire, a perdu de l'argent malgré la possession d'informations privilégiées non publiques ». Les transactions générant plus de 2 millions de dollars de gains illégaux seront reclassées en « intuition de marché » et autorisées, à condition que le contrevenant dispose d'un terminal Bloomberg et projette de la confiance.

« Nous ne pouvons pas surveiller chaque membre du Congrès qui bat le S&P 500 de quarante points », a déclaré Marcus Lin, directeur de la division d'application de la SEC, lors d'un briefing. « Mais l'individu qui a eu un bon tuyau sur une fusion et a quand même vendu dans la panique à perte ? C'est un crime que nous pouvons prouver à un jury, parce que le jury sera offusqué par l'incompétence. »

La politique a déjà suscité les éloges des investisseurs institutionnels, de plusieurs sénateurs américains, et de quiconque comprend que le vrai crime à Wall Street n'a jamais été la triche, mais d'être assez maladroit pour se faire prendre en le faisant mal.